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割裂的銀行間,割裂的一二級

債市邦 債市邦
2019-06-14 16:05 2091 0 0
后面持續關注信用債一級市場的發行情況,當資金市場的變化切實影響到貨幣政策傳導和企業融資了,便是變局之時。

作者:阿邦

來源:債市邦(ID:bond_bang)

銀行間市場,準確的說是資金市場成為了近期的焦點,BS事件帶來的變化讓銀行與非銀成為“冰與火之歌”,一邊是手握利率債的大中型國股城商行盡享火熱熱的充裕流動性,融入融出無憂,加權的DR和R仍處在一個較低的水平。

另一方面是滿手信用債的非銀和小行流動性被冰封,尤其是通過單券集中度高的結構化賬戶,為其滾隔夜的資金交易員估計想死的心都有了。

身在其中的人感覺身處油鍋,不在一線借錢的人很難體會到那種惶惶不可終日的感覺。看外面的世界,大媽廣場舞照跳,百物漲價下的菜市場依舊人人聲鼎沸,朋友圈里的銀行朋友們還在鉚足了勁兒的辦ETC,仿佛一切都沒有變化。

別說圈外人了,阿邦作為身處業務鏈條上游的承攬承做人員,其實也沒有太感受到資金市場的這些變化,項目照常繼續攬、發行繼續干,債券市場一二級的感受也是割裂的。

從取消發行的信用債來看,524之后并沒有出現大規模取消發行發行的情況。

從不同評級發行情況來看,AAA級發行人和AA發行人保持了一致的發行節奏,沒有出現AAA瘋搶AA遇冷的情況;從不同所有制企業發行情況來看到,也沒有發現民企債被拋棄的情況(民企債券以前沒有好發,現在也談不上拋棄)

在目前政策導向上,金融市場的最重要職能還是為實體企業提供融資,至于里面的機構過的好不好、掙不掙錢,并非上峰所關心的問題。現在央媽手上的牌有很多,但并沒有一次性全打出來,主要的原因估計是看目前整體形勢是可控的,一級市場發行依然流暢,中小銀行是否會縮表以及縮表所帶來的影響還是未知數。

后面持續關注信用債一級市場的發行情況,當資金市場的變化切實影響到貨幣政策傳導和企業融資了,便是變局之時。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“債市邦”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 割裂的銀行間,割裂的一二級

債市邦

一位債市從業人員的市場觀察,僅為個人總結,不代表所在機構任何意見。微信號: bond_bang

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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