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城投債存量開始下行了

債券球 債券球
2022-02-23 21:37 2318 0 0
從筆者近期的統計情況來看,我們也許已經進入城投債的轉折期,下行趨勢或許已經形成。

作者:債券球

來源:債券球(ID:bonds-ball)

兩個多月前,筆者寫過一篇《為什么今年城投債存量數據看起來那么樂觀?》,當時提到城投債存量之所以在監管收緊的情況下,還處于持續增長狀態,其主要原因在于批文都有一定的有效期,少則一年,長則24個月。然而,從筆者近期的統計情況來看,我們也許已經進入城投債的轉折期,下行趨勢或許已經形成。

一、高歌猛進的城投債

多年來,可以說我國信用債市場基本圍繞著城投債在高歌猛進中發展,中間雖有起伏,但是總體向上的趨勢一直沒有改變。從筆者統計的數據來看,城投債存量從2005年末的461億,已經增長到2021年的130156億元,增幅達280多倍。

二、城投債的轉折點或許已經到來

280多倍,非常驚人的數據,然而在持續大幅增長之后,近期的數據開始出現了相反的變化。步入2022年,從1月下旬開始,城投債存量出現了異乎往常的負增長,截止目前為止,已經持續5周。

當前,以公司債為代表的城投債發行品種,監管政策收緊已經持續1年多。隨著存量批文的消化吸收,存量產品的逐步到期,如果監管政策沒有出現大的調整,可能這種趨勢會逐步持續下去。至于何時趨穩,很難言判,只能邊走邊看。

如上,供參考。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“債券球”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 城投債存量開始下行了

債券球

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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