北京中企華公司

債務(wù)重組和破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)回顧與展望

北京中企華公司債務(wù)重組/破產(chǎn)重整服務(wù)團(tuán)隊(duì)

我們的發(fā)展歷程

《企業(yè)破產(chǎn)法》于2007年在我國(guó)頒布施行，中企華公司就開(kāi)始從事債務(wù)重組和破產(chǎn)重整相關(guān)的評(píng)估業(yè)務(wù)。剛開(kāi)始僅有比較少的法規(guī)依據(jù)，無(wú)實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)可以參考，相關(guān)債務(wù)重組/破產(chǎn)重整制度還在發(fā)展過(guò)程中，所以起初這項(xiàng)業(yè)務(wù)并不被行業(yè)和社會(huì)所接受，多少總會(huì)存在避諱和懷疑。從事破產(chǎn)業(yè)務(wù)的人和事，在業(yè)內(nèi)同仁們也曾自嘲式地叫破人做破事。

2018年8月，中企華公司債務(wù)重組/破產(chǎn)重整評(píng)估事業(yè)部成立，同時(shí)在公司內(nèi)建立了覆蓋全國(guó)的評(píng)估業(yè)務(wù)管理體系。隨后，中企華公司成立債務(wù)重組/破產(chǎn)重整咨詢服務(wù)團(tuán)隊(duì)，旨在為管理人，投資人和企業(yè)在債務(wù)重組/破產(chǎn)重整中提供專業(yè)的運(yùn)營(yíng)咨詢、稅務(wù)咨詢、估值分析、投融資以及談判支持等服務(wù)。現(xiàn)在債務(wù)重組/破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)已經(jīng)成為律師、資產(chǎn)管理者、會(huì)計(jì)師，評(píng)估師等專業(yè)機(jī)構(gòu)重要的業(yè)務(wù)組成部分。這一路走來(lái)是比較艱辛，目前破圈生態(tài)的良好運(yùn)轉(zhuǎn)確實(shí)是來(lái)之不易。

正因?yàn)檫@一路親身走過(guò)來(lái)，作為經(jīng)歷者和見(jiàn)證者，中企華公司債務(wù)重組/破產(chǎn)重整團(tuán)隊(duì)對(duì)債務(wù)重組/破產(chǎn)重整及其作用才有了深刻的認(rèn)識(shí)。債務(wù)重組/破產(chǎn)重整是特定市場(chǎng)環(huán)境下的特殊的兼并重組，為暫時(shí)困難的企業(yè)增加一次恢復(fù)生機(jī)的機(jī)會(huì)，減少債權(quán)人的損失。從我們參與項(xiàng)目涉及的企業(yè)，特別是大型和特大型國(guó)有企業(yè)，由于它們?cè)诮?jīng)濟(jì)中占有舉足輕重的地位，甚至一些企業(yè)對(duì)行業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，加之其企業(yè)職工人數(shù)眾多，債務(wù)重組/破產(chǎn)重整的成功一方面可以維持企業(yè)重生，保證大量員工的就業(yè)機(jī)會(huì)，并維持小家庭和社會(huì)的穩(wěn)定；另一方面?zhèn)鶆?wù)重組/破產(chǎn)重整的成功也有效地支持國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)和高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

【2019年大事記】

現(xiàn)階段，債務(wù)重組/破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)的特點(diǎn)

1.進(jìn)入債務(wù)重組/破產(chǎn)重整企業(yè)的行業(yè)類型和企業(yè)性質(zhì)呈現(xiàn)多樣化特點(diǎn)。

從行業(yè)類型看，重整企業(yè)過(guò)去多是以處在傳統(tǒng)行業(yè)的重資產(chǎn)企業(yè)為主。最近兩年更多出現(xiàn)了金融類、房地產(chǎn)行業(yè)和消費(fèi)品類的企業(yè)。另外，企業(yè)性質(zhì)也更加多樣化。中企華公司債務(wù)重組/破產(chǎn)重整團(tuán)隊(duì)最近兩年承接的項(xiàng)目包含了大型民營(yíng)企業(yè)，地方國(guó)企，中央企業(yè)、境內(nèi)以及境外上市公司等眾多企業(yè)類型。

2.學(xué)術(shù)與實(shí)務(wù)相結(jié)合的引領(lǐng)研究成果顯著。

過(guò)往一年多，在中國(guó)破產(chǎn)法論壇的引領(lǐng)下，以當(dāng)下熱點(diǎn)和重點(diǎn)話題為主題的破產(chǎn)法論壇，在各地開(kāi)展的如火如荼，比如山東破產(chǎn)法論壇 、西部破產(chǎn)法論壇、長(zhǎng)白破產(chǎn)法論壇 等等。同時(shí)，我們也參與發(fā)起了上海首屆“困境企業(yè)破產(chǎn)重整高峰論壇“和北京“第一屆困境企業(yè)拯救與特殊資產(chǎn)投資論壇”等。

同時(shí)，各地方管理人協(xié)會(huì)、債務(wù)重組/破產(chǎn)重整投資人以及法院等也就債務(wù)重組/破產(chǎn)重整的相關(guān)技術(shù)和實(shí)務(wù)開(kāi)展了培訓(xùn)和研討。中企華公司破產(chǎn)重整服務(wù)團(tuán)隊(duì)也被邀請(qǐng)為浙江省管理人協(xié)會(huì)進(jìn)行評(píng)估和稅務(wù)實(shí)務(wù)培訓(xùn)，參加了“深圳困境資產(chǎn)解困及投資策略高級(jí)研修班”培訓(xùn)，以及八桂破產(chǎn)重整研討會(huì)。

在這些高規(guī)格的論壇和分享中，債務(wù)重組/破產(chǎn)重整各領(lǐng)域?qū)W術(shù)專家和實(shí)務(wù)大咖可謂百家爭(zhēng)鳴，就重大議題、技術(shù)熱點(diǎn)以及海內(nèi)外成功經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分享和探討，共同促進(jìn)債務(wù)重組/破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)的開(kāi)展，研究成果令人鼓舞。我們也從評(píng)估、稅務(wù)和運(yùn)營(yíng)等角度結(jié)合實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行研究和分享，提出了“破產(chǎn)重整下高技術(shù)資產(chǎn)評(píng)估熱點(diǎn)”，“破產(chǎn)重整背景下評(píng)估三段論和稅務(wù)分析流程圖”，以及“稅收債權(quán)清償順序的境內(nèi)外對(duì)比分析”，以及“破產(chǎn)重整背景下需要考量不同的價(jià)值類型含義”，等等。

比如我們提出了“債務(wù)重組/破產(chǎn)重整，其實(shí)質(zhì)都是一種特定經(jīng)濟(jì)背景下的特別交易，而交易的基礎(chǔ)是“價(jià)值”，破產(chǎn)重整或清算的所有工作都圍繞“價(jià)值”展開(kāi)。“

比如我們提出了不同階段的估值作用：

“在破產(chǎn)程序正式啟動(dòng)前（預(yù)重整階段），估值的主要作用有二：1、（基于資產(chǎn)負(fù)債表）確定債務(wù)人是否已經(jīng)達(dá)到破產(chǎn)界限，并進(jìn)而明確債務(wù)人經(jīng)營(yíng)者可能的責(zé)任以及是否應(yīng)當(dāng)啟動(dòng)破產(chǎn)程序；2、確定是否通過(guò)法庭外重組將債務(wù)人財(cái)產(chǎn)整體出售。

在破產(chǎn)程序啟動(dòng)后，估值的主要作用體現(xiàn)在：1、是管理人制定重整計(jì)劃的主要依據(jù)；2、債權(quán)人、原股東了解重整企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值，理解重整計(jì)劃的主要參考依據(jù)；3、資產(chǎn)處置的主要依據(jù)。

在戰(zhàn)略投資者招募階段，估值的主要作用為：1、測(cè)算重整優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，為管理人招募投資人提供價(jià)值支持；2、是戰(zhàn)略投資者間接了解擬整合資產(chǎn)價(jià)值的重要參考。”

3.債務(wù)重組/破產(chǎn)重整相關(guān)機(jī)制和法律法規(guī)日益完善。

債務(wù)重組/破產(chǎn)重整工作是一項(xiàng)綜合性的工作，不僅需要債務(wù)人、債權(quán)人、管理人和各專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作與商討，也需要各級(jí)政府部門的指導(dǎo)和支持。我們也很高興地看到近一年多來(lái)，不僅越來(lái)越多的城市專門設(shè)立破產(chǎn)法庭，而且在全國(guó)范圍內(nèi)更多的城市陸續(xù)推出府院聯(lián)動(dòng)工作機(jī)制，詳細(xì)列示了各級(jí)政府機(jī)關(guān)單位和法院之間的工作機(jī)構(gòu)設(shè)置、工作職責(zé)、工作程序和議事規(guī)則等。

2020年4月10日，上海市人大常委會(huì)頒布《上海市優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境條例》，其中多項(xiàng)條款（如第43條，第69條，第70-72條）對(duì)涉及破產(chǎn)相關(guān)的管理人工作，府院聯(lián)動(dòng)機(jī)制和稅務(wù)處理等做了規(guī)定和描述。一方面有關(guān)破產(chǎn)工作的規(guī)定通過(guò)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境條例來(lái)頒布，體現(xiàn)了破產(chǎn)工作的開(kāi)展對(duì)營(yíng)商環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的提升扮演越來(lái)越重要的角色；另一方面各級(jí)政府機(jī)關(guān)也日益關(guān)注府院聯(lián)動(dòng)工作機(jī)制，以更好的推進(jìn)困境企業(yè)重整工作的開(kāi)展。

另外，在債務(wù)重組/破產(chǎn)重整中的稅務(wù)處理上，現(xiàn)行稅法主要聚焦于健康且持續(xù)經(jīng)營(yíng)的正常納稅實(shí)體，無(wú)論在實(shí)體方面還是程序，都缺少對(duì)于陷入困境特殊納稅主體的關(guān)注。相對(duì)應(yīng)的是專門針對(duì)稅務(wù)處理的聯(lián)動(dòng)工作機(jī)制也陸續(xù)頒發(fā)，為債務(wù)重組/破產(chǎn)重整稅務(wù)處理在程序性和實(shí)體性工作上提供了越來(lái)越有力的支持。如南通破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)在2019年7月1日版發(fā)的《關(guān)于建立企業(yè)破產(chǎn)涉稅協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)工作機(jī)制的意見(jiàn)（試行）》和《關(guān)于企業(yè)破產(chǎn)涉稅問(wèn)題的處理方法（一）》，是由國(guó)家稅務(wù)總局南通市稅務(wù)局、江蘇省南通市中級(jí)人民法院和南通市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)共同研討形成，旨在為進(jìn)一步規(guī)范破產(chǎn)企業(yè)涉稅問(wèn)題處理，積極、穩(wěn)妥協(xié)調(diào)解決。

中企華公司破產(chǎn)重整咨詢服務(wù)團(tuán)隊(duì)結(jié)合理論研究和實(shí)踐工作，總結(jié)提出了囊括破產(chǎn)重整前、中、后的“破產(chǎn)重整稅務(wù)分析全流程圖”，并在業(yè)內(nèi)各論壇、培訓(xùn)和實(shí)務(wù)工作中，與行業(yè)同仁進(jìn)行了分享和協(xié)助，得到了各方的肯定。

4.預(yù)重整在實(shí)務(wù)操作和機(jī)制建構(gòu)層面成為發(fā)展趨勢(shì)。

預(yù)重整作為庭外重組模式，具有事先性、協(xié)商性、庭外性和銜接性等特點(diǎn)，并在破產(chǎn)重整工作中扮演著越來(lái)越重要的作用。雖然我國(guó)破產(chǎn)法對(duì)預(yù)重整并無(wú)詳細(xì)規(guī)定，但各地頒布的有關(guān)破產(chǎn)制度建設(shè)管理工作的規(guī)章條例已經(jīng)越來(lái)越頻繁提及預(yù)重整機(jī)制的建立。比如上海市人大常委會(huì)頒布《上海市優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境條例》第70條規(guī)定：“本市推進(jìn)完善市場(chǎng)化、法治化的破產(chǎn)制度，支持人民法院探索建立重整識(shí)別、預(yù)重整等破產(chǎn)拯救機(jī)制，探索破產(chǎn)案件繁簡(jiǎn)分流……。”

預(yù)重整和庭內(nèi)重整的有效銜接，使之發(fā)揮各自的優(yōu)點(diǎn)，已經(jīng)成為破產(chǎn)重整實(shí)務(wù)中重要的組成部分。結(jié)合預(yù)重整的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，我們已經(jīng)研發(fā)和設(shè)計(jì)出一套行之有效的工作流程管理和質(zhì)量管理機(jī)制，從而更好地開(kāi)展債務(wù)重組/破產(chǎn)重整相關(guān)的估值和咨詢服務(wù)，以助力預(yù)重整階段重整方案的制定和落地。

5.債務(wù)重組/破產(chǎn)重整越來(lái)越需要復(fù)合型專業(yè)人才參與。

債務(wù)重組/破產(chǎn)重整案件通常需要管理人、審計(jì)、評(píng)估、稅務(wù)、企業(yè)咨詢、券商等眾多專業(yè)機(jī)構(gòu)參與，對(duì)從業(yè)人員綜合性要求越來(lái)越高：一方面不僅技術(shù)層面要求各專業(yè)機(jī)構(gòu)從業(yè)人員需要就法律、會(huì)計(jì)、評(píng)估、稅務(wù)、運(yùn)營(yíng)和行業(yè)知識(shí)均有一定了解，以更有效和全面地進(jìn)行專業(yè)協(xié)作；另一方面也需要專業(yè)人員有較高的綜合素質(zhì)和溝通能力，同法院、政府、債務(wù)人、債權(quán)人、職工、股東等進(jìn)行溝通和合作。

在中國(guó)通用技術(shù)集團(tuán)投資重組大連機(jī)床集團(tuán)案例中，我們債務(wù)重組/破產(chǎn)重整團(tuán)隊(duì)有著特別深的感觸。作為中國(guó)通用技術(shù)集團(tuán)的投資技術(shù)顧問(wèn)，中企華債務(wù)重組/破產(chǎn)重整團(tuán)隊(duì)在評(píng)估、稅務(wù)和運(yùn)營(yíng)等方面開(kāi)展盡職調(diào)查，制定了全面而精準(zhǔn)的工作方案，一方面從評(píng)估角度進(jìn)行了不同價(jià)值類型的估值分析，另一方面從稅務(wù)和運(yùn)營(yíng)咨詢等各方面進(jìn)行重整方案的分析，給出了專業(yè)的判斷和建議，從而協(xié)助投資者正確解讀大連機(jī)床的核心價(jià)值，保證了在整個(gè)收購(gòu)過(guò)程大連機(jī)床價(jià)值得到投資者認(rèn)可。綜合性人才的參與和多角度的工作協(xié)同，也得到投資者團(tuán)隊(duì)、管理人和各專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的肯定。

6.債務(wù)重組/破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)吸引力日益增加。

我們很高興地看到近幾年債務(wù)重組/破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，吸引了越來(lái)越多的專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員進(jìn)入這片市場(chǎng)，也對(duì)企業(yè)拯救事業(yè)貢獻(xiàn)更多的人才和資源。基于債務(wù)重組/破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)本身的特性和對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，良好的生態(tài)圈和合格合適的專業(yè)從業(yè)機(jī)構(gòu)和人員，將直接關(guān)系到困境企業(yè)的挽救和重生，關(guān)系到企業(yè)背后的無(wú)數(shù)職工就業(yè)和當(dāng)?shù)厣鐣?huì)穩(wěn)定。因此，在債務(wù)重組/破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)吸引更多參與者進(jìn)入并貢獻(xiàn)力量的同時(shí)，也需要良好的生態(tài)圈管理機(jī)制，培育和監(jiān)督市場(chǎng)的良性和持久發(fā)展，以助力企業(yè)盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和健康成長(zhǎng)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的實(shí)現(xiàn)。

對(duì)債務(wù)重組/破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)的展望

在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在下行周期和本次疫情的大背景下，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理上必然承受更大的壓力和挑戰(zhàn)。債務(wù)重組/破產(chǎn)重整在未來(lái)幾年對(duì)困境企業(yè)挽救和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定，將扮演越來(lái)越重要的角色。中企華公司債務(wù)重組/破產(chǎn)重整服務(wù)團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)培養(yǎng)綜合型人才，提供一體多樣化的服務(wù)，并在積極推進(jìn)債務(wù)重組/破產(chǎn)重整生態(tài)圈建設(shè)上貢獻(xiàn)自己的力量。

人才是發(fā)展的第一生產(chǎn)力，從學(xué)術(shù)研究和制度建設(shè)上，在持續(xù)培養(yǎng)綜合型人才的同時(shí)，我們將結(jié)合自身豐富的國(guó)內(nèi)外實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行研究并和同仁進(jìn)行交流分享。同時(shí)，我們也將一如既往地同業(yè)界的各位學(xué)者、專家和專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，共同做好有關(guān)債務(wù)重組/破產(chǎn)重整各項(xiàng)論壇和研討會(huì)的舉辦工作，匯聚各方人才，共同推進(jìn)我國(guó)債務(wù)重組/破產(chǎn)重整等相關(guān)制度的發(fā)展和完善。

我正在積極推進(jìn)包含資產(chǎn)評(píng)估、稅務(wù)、投融資、企業(yè)咨詢等一體多樣化的專業(yè)服務(wù)。我們希望與各方參與者共同挖掘企業(yè)價(jià)值、共同推進(jìn)債務(wù)重組/破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)的開(kāi)展，從而為企業(yè)自救和經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一份力量。

債務(wù)重組/破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)生態(tài)圈的健康運(yùn)行，是各方有效協(xié)作，更好助力企業(yè)自救和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的保障。我們?cè)概c管理人等參與方，共同努力營(yíng)造和維護(hù)債務(wù)重組/破產(chǎn)重整生態(tài)圈的良好氛圍，促進(jìn)債務(wù)重組/破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。