跨境直貸/海外直貸是境外銀行對跨境融資進(jìn)行獨(dú)立授信審批并承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的一種融資方式，該模式在不開具融資性保函的情況下，境外銀行可直接放款，但境外銀行對授信審批和項(xiàng)目的要求十分嚴(yán)格，并通常會邀請境內(nèi)銀行作為風(fēng)險(xiǎn)參與行，對資金進(jìn)行監(jiān)管。

境內(nèi)銀行為借款人向境外銀行申請授信額度，境外銀行與借款人簽訂《跨境借款合同》；境外銀行向境內(nèi)客戶放款，境內(nèi)銀行對進(jìn)行資金使用監(jiān)管。

內(nèi)保直貸/內(nèi)保外債由境內(nèi)銀行開立融資性保函以及境外銀行直接向境內(nèi)企業(yè)提供貸款兩部分組成，即境內(nèi)企業(yè)（借款人）委托境內(nèi)銀行（擔(dān)保人），由境內(nèi)銀行向境外銀行（貸款人）出具融資性保函，為境內(nèi)企業(yè)跨境借款提供擔(dān)保，境外銀行憑境內(nèi)銀行保函直接向境內(nèi)企業(yè)發(fā)放貸款。內(nèi)保直貸系擔(dān)保人（境內(nèi)銀行）、債務(wù)人在境內(nèi)，債權(quán)人在境外的跨境擔(dān)保模式，并且內(nèi)保外債業(yè)務(wù)不受境內(nèi)銀行人民幣貸款規(guī)模限制，可隨時放款；同時該業(yè)務(wù)不需新增授信，利用現(xiàn)有銀行的授信額度，將境內(nèi)銀行的授信額度轉(zhuǎn)化成為境外銀行的授信額度。

對于境外的資金方而言，在通過銀行提供內(nèi)保直貸時，要求融資企業(yè)提供相關(guān)簡介、融資意向函、企業(yè)要素表、開證銀行要素表等基本信息作為初步篩選的資料。內(nèi)保外債業(yè)務(wù)通常實(shí)施前提是已有的內(nèi)資銀行的授信額度，并且直接使用內(nèi)資銀行現(xiàn)有信用授信額度，由內(nèi)資銀行向境外銀行出具保函等形式獲得境外銀行的貸款。

因此，對于已有境外資金擬通過內(nèi)保外債形式引入該資金的，銀行會按照授信的標(biāo)準(zhǔn)來篩選申請保函的融資主體，銀行開立保函關(guān)注企業(yè)的資質(zhì)，相對而言，國企較容易獲得保函的開具，上市公司次之，并且通常還需提供抵押，如保證金、承兌匯票抵押等。海外銀行亦會考察開具保函的國內(nèi)銀行的信用評級，通常通過五大行開具的保函可以拿到額度稍高一些的貸款。

由于目前房地產(chǎn)融資的整體限制性政策，若通過此種方式進(jìn)行房地產(chǎn)方向的投資，在操作上可能存在一定的障礙。

相對于其他機(jī)構(gòu)而言，目前融資租賃公司在跨境融資方面操作相對靈活。因在當(dāng)前市場環(huán)境下，資金用于房地產(chǎn)企業(yè)將受到一定限制，對此，可由房地產(chǎn)企業(yè)委托境內(nèi)其他實(shí)體類企業(yè)向融資租賃公司申請融資租賃融資，并間接實(shí)現(xiàn)跨境融資。當(dāng)然，該種操作存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，并且需要境內(nèi)企業(yè)、融資租賃公司等高度配合。貸款利率具體看境外授信銀行。以香港為例，并沒有基準(zhǔn)利率，但存在市場平均利率。對于融資租賃公司至少需要0.5%—1%的利潤空間。此外，保函的開具存0.9%-1.2%+保函費(fèi)用，綜合融資成本會增加。

1.開發(fā)商與境內(nèi)主體、融資租賃公司簽訂三方協(xié)議，合作融資；

2.擔(dān)保主體或保證人（可由融資租賃公司提供擔(dān)保、也可由融資租賃公司關(guān)聯(lián)方、承租人或第三方擔(dān)任）向境內(nèi)銀行提供相應(yīng)的質(zhì)押或擔(dān)保；

3.境內(nèi)銀行申請開立以某境外銀行為受益人，融資租賃公司為被擔(dān)保人的融資性保函；

4.境外銀行收到保函后，向融資租賃公司提供跨境貸款；

5.融資租賃公司再以融資租賃形式將該筆貸款投放給境內(nèi)主體。

前海跨境人民幣貸款系指在前海注冊成立并在前海實(shí)際經(jīng)營或投資的企業(yè)從香港經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的銀行借入人民幣資金的業(yè)務(wù)。資金用途上不得用于投資有價(jià)證券和金融衍生品，不得用于委托貸款，不得用于購買理財(cái)產(chǎn)品，不得用于購買非自用房產(chǎn)等。其基本流程如下：

（一）備案

前海人民幣跨境貸款備案流程如下：

1.注冊于前海的企業(yè)作為借款人向結(jié)算行提出融資需求；

2.結(jié)算行向香港地區(qū)銀行提出協(xié)商貸款事宜；

3.香港銀行在對借款人進(jìn)行盡調(diào)后出具《貸款意向函》；

4.借款人通過結(jié)算行向深圳人行提交營業(yè)執(zhí)照附表、《貸款意向函》、貸款用途說明書、企業(yè)信用報(bào)告、主要股東信用報(bào)告、法定代表人信用報(bào)告等申請備案；

5.經(jīng)審核通過的，深圳人行向借款企業(yè)出具《前海跨境人民幣貸款備案表》，并可持該備案表向香港經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的銀行申請跨境人民幣貸款。

（二）提款及用款流程

1.借款企業(yè)在完成前海跨境人民幣貸款備案后，與香港銀行簽署《貸款合同》；

2.借款企業(yè)向結(jié)算行提交營業(yè)執(zhí)照等，申請開立一般存款賬戶，用于存放香港匯入的前海跨境人民幣貸款資金；

3.借款企業(yè)向相關(guān)銀行申請?zhí)峥睿?/p>

4.借款企業(yè)向結(jié)算行提交貸款合同、資金使用說明書以及深圳人行出具的《前海跨境人民幣貸款備案表》等貸款流入資料；

5.結(jié)算銀行審核通過后通知香港貸款銀行辦理貸款資金劃款手續(xù)；

6.借款企業(yè)向境內(nèi)結(jié)算銀行提交相關(guān)資金用途證明材料。境內(nèi)結(jié)算銀行審核后，向香港貸款銀行反饋，獲得香港貸款銀行同意貸款資金支付的書面答復(fù)后，辦理貸款資金支付，并于當(dāng)天完成貸款資金支付劃轉(zhuǎn)手續(xù)。

跨境人民幣貸款對單個企業(yè)并沒有額度管理限制，關(guān)鍵在等于融資主體的信用評級、綜合實(shí)力以及境外銀行的授信問題，跨境人民幣貸款只需在中國人民銀行深圳分行進(jìn)行報(bào)備，不需外管局審批。

跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)是指跨國企業(yè)集團(tuán)根據(jù)自身經(jīng)營和管理需要，在境內(nèi)外成員企業(yè)之間開展的跨境人民幣資金余缺調(diào)劑和歸集業(yè)務(wù)，是集團(tuán)企業(yè)唯一相對自由的人民幣跨境流動渠道，沒有明確的額度限制，基本原理是跨國公司在境內(nèi)外都有股權(quán)關(guān)聯(lián)公司或子公司，可以選擇一家關(guān)聯(lián)公司在境內(nèi)銀行開立一個人民幣專用賬戶用于人民幣資金的歸集，所有關(guān)聯(lián)企業(yè)資金流向該“專用賬戶”稱之為“上存”，所有從該資金池借款被稱為“下劃”；可以實(shí)現(xiàn)境外人民幣合法合規(guī)地流向境內(nèi)，或者反向。前提條件是境外子公司資金來源必須是其經(jīng)營現(xiàn)金流，不可以是從海外銀行借入的人民幣。但實(shí)踐中境內(nèi)銀行也難以取證境外資金來源，一般根據(jù)其業(yè)務(wù)規(guī)模，根據(jù)“展業(yè)三原則”合理判斷，非真實(shí)交易或非真實(shí)項(xiàng)目投資容易引起合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，目前跨境人民幣雙向資金池亦受到嚴(yán)格監(jiān)管。

跨境雙向人民幣資金池結(jié)構(gòu)大致有如下兩種：

第一種：不開設(shè)境外資金池總歸集賬戶，境外成員企業(yè)的資金直接歸集到境內(nèi)資金池主賬戶中。

                （上圖系從《跨境雙向人民幣資金池政策解讀和營銷指引》一文中摘取）

第二種：境內(nèi)外均有一個資金池，然后進(jìn)行跨境的資金劃撥。

               （上圖系從《跨境雙向人民幣資金池演進(jìn)時》一文中摘取）

從歷史沿革上來說，跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)發(fā)源于上海自貿(mào)區(qū)，即2014年2月份，人行上海總部印發(fā)《關(guān)于支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)擴(kuò)大人民幣跨境使用的通知》（銀總部發(fā)[2014]22號）。2014年6月，將其進(jìn)一步拓展至全國。但由于缺乏實(shí)施細(xì)則，跨國企業(yè)實(shí)際開戶操作的并不多，直到2014年11月份，央行發(fā)布《關(guān)于跨國企業(yè)集團(tuán)開展跨境人民幣資金集中運(yùn)營業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)[2014]324號）正式出臺實(shí)施細(xì)則，才解決了法規(guī)層面的障礙。此后，2015年9月份，央行為進(jìn)一步便利跨國企業(yè)集團(tuán)開展跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)印發(fā)279號文。2016年4月，廣東、福建等地的自貿(mào)區(qū)也各自出臺了關(guān)于《自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)擴(kuò)大人民幣跨境使用的通知》，同樣提出了資金池的概念。廣東等地的資金池與全國版相比的主要區(qū)別有：一是資金池主辦企業(yè)必須在區(qū)內(nèi)注冊成立并實(shí)際經(jīng)營或投資；二是參加資金歸集的境內(nèi)成員企業(yè)上年度營業(yè)收入合計(jì)金額不低于5億元人民幣，境外成員企業(yè)上年度營業(yè)收入合計(jì)金額不低于1億元人民幣，且境內(nèi)外成員企業(yè)經(jīng)營時間在1年以上；三是區(qū)內(nèi)跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)實(shí)行雙向上限管理，跨境資金凈流入（出）額上限=境內(nèi)成員企業(yè)應(yīng)計(jì)所有者權(quán)益×宏觀審慎政策系數(shù)。除此之外，區(qū)內(nèi)跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)涉及的其他事項(xiàng),仍適用《中國人民銀行關(guān)于進(jìn)一步便利跨國企業(yè)集團(tuán)開展跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)的通知》（銀發(fā)[2015]279號）相關(guān)規(guī)定。

外管局2017年批準(zhǔn)深圳市分局開展銀行不良資產(chǎn)的跨境轉(zhuǎn)讓試點(diǎn), 除轄內(nèi)的銀行直接對外轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)外, 該試點(diǎn)亦允許資產(chǎn)管理公司和境內(nèi)銀行無論該機(jī)構(gòu)其是否位于深圳，均可通過其轄區(qū)內(nèi)的平臺類代理機(jī)構(gòu)向境外投資者轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)。

該模式目前對投資人資質(zhì)、投資額度均無明確的限制。在該模式中，交易所代境內(nèi)轉(zhuǎn)讓人向外匯局辦理逐筆事前備案，進(jìn)行外債登記；并由交易所開立外債專用賬戶代收交易保證金及對價(jià)，代為辦理外匯收付及稅收申報(bào)手續(xù)等。此外，交易所亦有大量合作的境外資金方尋求合作的境內(nèi)不良項(xiàng)目。對于有合作需求的地產(chǎn)企業(yè)而言，目前亦有一些操作靈活的AMC機(jī)構(gòu)可以進(jìn)行合作層面的探討。

金交所保理跨境融資系將底層應(yīng)收賬款通過保理方式借由金交所平臺轉(zhuǎn)讓給境外投資人的境外融資方式。

通常金交所在主體資格、底層資產(chǎn)等方面均有相關(guān)準(zhǔn)入要求。如在主體資格準(zhǔn)入方面要求：①境內(nèi)保理公司成立且實(shí)際經(jīng)營一年以上，上一年度審計(jì)的凈資產(chǎn)不得為負(fù)；②實(shí)繳注冊資本滿足一定要求如不低于3000萬元；③境外受讓方不得為自然人。在底層應(yīng)收賬款層面，要求①非知識產(chǎn)權(quán)、涉密、軍工等，非房地產(chǎn)拍地買地形成的應(yīng)收賬款等、非政府融資平臺政府債務(wù)有關(guān)的應(yīng)收賬款；②地產(chǎn)應(yīng)收賬款不得為開發(fā)貸，但可以為建材或裝飾裝修的應(yīng)收款；③無限制轉(zhuǎn)讓條款，為可正常流轉(zhuǎn)的資產(chǎn)；④融資人、債務(wù)人與原始權(quán)益人無正在進(jìn)行的或?qū)⒁M(jìn)行的訴訟、仲裁或其他糾紛；

根據(jù)交易實(shí)際情況，涉及如下協(xié)議：《保理合同》、《受讓服務(wù)協(xié)議》、《保理資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓服務(wù)協(xié)議》、《商業(yè)保理資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓協(xié)議》、《應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓確認(rèn)書》、《應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記/質(zhì)押協(xié)議》等。資金用途方面，底層可以為建材或裝飾裝修的應(yīng)收款等供應(yīng)鏈相關(guān)款項(xiàng)；借款/融資期限具體需與投資方溝通確定；融資成本方面由融資方與投資人一事一議，金交所需收取相關(guān)服務(wù)費(fèi)用；在資金監(jiān)管上，資金出入境需由金交所專用賬戶進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，以進(jìn)行資金監(jiān)管；資金劃轉(zhuǎn)時限方面，需在交易所開立人民幣結(jié)算專用賬戶，資金劃轉(zhuǎn)操作方便。

其他資金入境的方式包括貿(mào)易對敲、找換店等模式，因文章篇幅限制，在此不再贅述，歡迎讀者、朋友與我們溝通交流其他資金入境方式及相關(guān)業(yè)務(wù)合作。