評級的藝術 作者：susu
財務報表是企業利益相關方行為的留痕。若想人不知，除非己莫為。用一串串看似冰冷的數字，財務報表記錄和傳遞相關方支持、友善、背叛甚至傷害的證據。對于財報分析而言，算數很重要；但比算數更重要的，是循著這些痕跡，發現及理解背后“人”的行為邏輯；通過判斷人的行為動機，進而預測企業后續經營及財務表現。
世界上沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨。任何人做事，都有其自知或不自知，理性抑或非理性的動機。而財務報表背后正是相關方各自動機下的博弈。財務報表告訴我們企業是誰的、為了誰、依靠誰，也能告訴我們企業從哪來、到哪去、誰說了算。
首先需要關注的，就是報表做給“誰”看？定位準確后，基本就能推理出報表大致粉飾，甚至造假的方向。比如，做給債權人的報表，要展示的，是償債能力，會計規則允許范圍內，虛增資產、隱藏負債就是理性選擇；做給股權人的報表，要展示的，是盈利能力，會計規則允許范圍內，做多收入，做少成本、費用就是理性選擇。循著上述方向就容易發現財務造假的蛛絲馬跡。
通過財務報表，也能看出企業的朋友圈及其站位。從相關科目（應收、應付、預收、預收，負債及少數股東權益等）看企業通過經營、融資聯結的朋友圈能量，以及自身在朋友圈中的地位。現如今已經過了單打獨斗的年代，朋友圈對企業發展的重要性愈發凸顯。如果企業所在產業鏈在經濟中非常重要，且企業在整個供應鏈中處于C位或準C位，那一定會在報表上留下濃墨重彩的一筆。
本周末我們聚焦：財務報表背后的人。政策篇希望大家記住的一句話：資訊過載時代，不要沉迷于有毒信息，要控制住腦子里的錘子，不斷擴充工具箱，提升思考力；城投篇希望大家記住的一句話是：概念清晰是一切分析、討論的前提。財務篇要傳遞的一句話就是：分析問題要關注微觀主體的行為動機。大到政府政策的制定和執行，小到企業的運營管理，微觀基礎都是有主觀能動性的人。很多時候，政策執行事與愿違，計劃趕不上變化，都是因為執行中人的主觀動機對初始目標的修正及相互間的博弈。
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原標題： 財務報表背后的“誰”
