政信三公子 
中證鵬元資信評估股份有限公司成立于1993年，是中國最早成立的評級機構之一，先后經中國人民銀行、中國證監會、國家發改委及香港證監會認可，在境內外從事信用評級業務，并具備保險業市場評級業務資格。2019年7月，公司獲得銀行間債券市場A類信用評級業務資質，實現境內市場全牌照經營。 目前，中證鵬元的業務范圍涉及企業主體信用評級、公司債券評級、企業債券評級、金融機構債券評級、非金融企業債務融資工具評級、結構化產品評級、集合資金信托計劃評級、境外主體債券評級及公司治理評級等。 迄今為止，中證鵬元累計已完成40,000余家(次)主體信用評級，為全國逾4,000家企業開展債券信用評級和公司治理評級。經中證鵬元評級的債券和結構化產品融資總額近2萬億元。 中證鵬元具備嚴謹、科學的組織結構和內部控制及業務制度，有效實現了評級業務“全流程”合規管理。 中證鵬元擁有成熟、穩定、充足的專業人才隊伍，技術人員占比超過50%，且95%以上具備碩士研究生以上學歷。 2016年12月，中證鵬元引入大股東中證信用增進股份有限公司，實現戰略升級。展望未來，中證鵬元將堅持國際化、市場化、專業化、規范化的發展道路，堅持“獨立、客觀、公正”的執業原則，強化投資者服務，規范管控流程，完善評級方法和技術，提升評級質量，更好地服務我國金融市場和實體經濟的健康發展。微信公眾號：cspengyuan。
作者：政信三公子
來源：政信三公子
大家好，我是三公子。
黃金和股市倒車接人，
很多讀者又蠢蠢欲動了。
（一）
剛才會員群里有提問：
黃金年底前有繼續反抽的可能嗎？
我的回復是：
美股跌時，黃金作為避險資產該漲。
但是這輪美股跌，黃金也沒怎么漲，說明到了高位后，需要新的敘事才行。
目前所有關于黃金上漲的敘事，都炒作過了。短期內沒有新的事件沖擊了。
我個人不會在3700以上加黃金。
當然，我是反指，以市場為準。
從結果看，
我今年在黃金和股票上是反指，
但我并不認為是自己水平不行。
投資如同打獵：
不是每一只出現的獵物都要開槍。
水平不行的特征是“虧錢”，
也即開槍但沒有收獲，浪費子彈。
我今年在股票和黃金上沒掙什么錢，但也沒“虧錢”，在債券上還掙了不少錢。
只要不虧錢，手上有子彈，這波股市和黃金沒把握住，耐心等下一波就是了。
畢竟，世界上沒什么只漲不跌的資產。
（二）
前階段，有會員做空黃金，最近又有會員做空納指，還有會員在做空恒科。
他們眼光很準，也賺到錢了，但我不會這么做，雖然我最近一直是空頭。
因為三點原因：
①多空轉換不是一蹴而就的。
反復博弈過程中，消耗耐心也消耗杠桿。
引用凱恩斯答投資者提問的話：
“市場能保持非理性的時間，比投資者能保持償付能力的時間更長?！?/span>
清原達郎曾經在日經泡沫破裂前，重倉做空高估值的小妖股，最后止損離場。
②耐心等待最后的瘋狂。
矯枉必過正，最后瘋狂的時候一定是遠超合理波動區間的。最后瘋狂的一棒永遠會交到散戶身上。
散戶還沒大規模進場，水溫還沒沸騰。
③暴跌多暴漲，小心政策黑天鵝。
如果心態不穩，很容易拿不住。
如果杠桿太高，很容易倒在黎明前。
尤其！暴跌多救市，政策是黑天鵝。
大蕭條時期，利佛摩爾做空美股大賺，沒想到后面撞上羅斯福新政救市，撲街。
綜上，做空只適合天才交易員，把握的都是稍縱即逝的機會，實在太難了。
那么作為普通人，我們應該怎么做呢？
個人的做法是對沖：
不同品種間&同品種內部，
期現對沖/現現對沖/期期對沖等。
今年的主要實踐是：
多債券現貨，空長債期貨。
多上證50指，空中證1000指。
（三）
最近又有會員問對REITs的看法。
REITs研究員對我怨氣挺大的，因為他要定期更新市場報告balabala：
但最近幾年，我一槍都沒同意開過。
從結果看，我的決定似乎也沒什么錯。
看兩張圖吧。
①中證REITs。
②保險指數。
是不是很有趣呢？
保險公司買REITs資產，
但是買REITs不如買保險股。
不展開分析，太得罪人了。REITs當然會是好資產，但不是現在。
成年人的自洽就是：
心里坦然接受自己的平庸，
一邊罵罵咧咧，一邊積極樂觀的活著。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。
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原標題： 年底了，買金買股買REITs？
