從0到7萬億

占據(jù)著全球資管王座的貝萊德，是位年輕的“80后”。

1988年，八名資產(chǎn)管理行業(yè)的精英，相信自己能夠創(chuàng)造一個(gè)以客戶為先、更致力于了解與管理風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)管理公司。

他們決定，在曼哈頓的一間辦公室里共同創(chuàng)業(yè)。

當(dāng)時(shí)，這8名精英創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)管理著黑石集團(tuán)（Blackstone）旗下專注于固定收益的一個(gè)投資部門。

1992年，這家新創(chuàng)公司正式更名為“貝萊德（BlackRock）”。

1992年底，貝萊德AUM（資產(chǎn)管理規(guī)模）達(dá)170億美元；

1994年底，這個(gè)數(shù)字是530億美元，增長速度可謂驚人；

進(jìn)入2004年下半年，貝萊德開始了一系列的戰(zhàn)略收購，先是道富研究管理，再是美林銀行投資管理。

等到2008年金融危機(jī)，所有人都在奪路而逃，唯獨(dú)貝萊德利用危機(jī)交易，四面出擊，成了廢墟中崛起的大贏家。

它用事實(shí)證明，自己的分析模型要優(yōu)于穆迪和標(biāo)普在2008年發(fā)布的陳舊模型。

也是在那一場風(fēng)暴中，它買下了巴萊克銀行的整個(gè)環(huán)球投資。

整個(gè)巴萊克環(huán)球投資，包括了巴萊克公司皇冠上的那顆寶石——iShares部門，全球最大的ETF發(fā)行機(jī)構(gòu)。

貝萊德最后拍出了135億美元的報(bào)價(jià)。

關(guān)鍵的一筆，巴萊克交易奠定了貝萊德時(shí)代的基礎(chǔ)。

自那之后，2009年，貝萊德一躍成為全球第一大資產(chǎn)管理公司。

這一資管業(yè)務(wù)老大王座，它一坐就是10年。

截至2019年三月，按AUM（資產(chǎn)管理規(guī)模）排名的全球前五大資產(chǎn)管理公司分別是貝萊德、領(lǐng)航投資、瑞銀集團(tuán)、道富公司和富達(dá)投資集團(tuán)。

數(shù)據(jù)來源：www.statista.com

其中，貝萊德與領(lǐng)航投資屬于第一陣營，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他公司。

在這TOP5中，領(lǐng)航是位70后（成立于1975年），瑞銀有著上百年歷史，道富成立于1978年。

至于富達(dá)，是位40后，成立于1946年。

脫胎于全球最大私募股權(quán)基金——黑石，憑借著黑石500萬美元種子基金成立。

貝萊德這位年輕的80后，從0到7萬億，早已青出于藍(lán)而勝于藍(lán)。

華爾街的獨(dú)行者

從500萬種子資金，到旗下總資產(chǎn)超過德國GDP總量；

從曼哈頓的一間辦公室，到蘋果、麥當(dāng)勞、花旗和摩根大通等的共同股東；

貝萊德金融帝國的稱譽(yù)，實(shí)至名歸。

這個(gè)龐大的資管帝國，背后有一位特立獨(dú)行的掌門人——芬克。

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》曾對(duì)芬克有過戲稱：

在紐約林蔭大道，有兩位幾十年的對(duì)頭。

一位是芬克，星巴克幾乎時(shí)刻不離手，在52街執(zhí)掌著貝萊德（BlackRock），也叫黑巖；

一位是蘇世民，在51街和52街之間管理著黑石（Blackstone）。

兩人曾經(jīng)共事，但在投資和管理方面的觀念卻截然相反，矛盾重重。

事實(shí)上，不僅是與黑石相悖，在華爾街、資管圈、整個(gè)金融界，芬克都是一位獨(dú)行者。

他與短期主義過不去，專注并堅(jiān)持長期主義思維。

他的靈魂里，刻著的不是短期現(xiàn)金流，而是嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理。

作為全球最大的資管帝國，貝萊德出眾的資產(chǎn)管理能力背后，是其無與倫比的風(fēng)險(xiǎn)管理能力——

而這，才是支撐貝萊德帝國最重要的地基。

而關(guān)于這一地基的構(gòu)建，要從最初的故事，最初的芬克說起。

1976年，芬克從加州大學(xué)洛杉磯分校畢業(yè)。

本意做房地產(chǎn)金融的他，無意進(jìn)了第一波士頓的固定收益證券部門。

芬克和團(tuán)隊(duì)開發(fā)了新興的住房抵押貸款債券（MBS），并在短短幾年把它打造成為了明星產(chǎn)品。

當(dāng)時(shí)只有28歲的芬克，被稱為“華爾街神童”。

正春風(fēng)得意，命運(yùn)的玩笑突如其來。

美國利率突然走低，芬克的投資倉位損失了一億美元，慘烈的失敗給了他沉重的一擊。

在那之后，芬克離開了第一波士頓。

也是自那之后，芬克深刻認(rèn)識(shí)到，嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管理在投資中無與倫比的重要性。

直到1988年4月，芬克和其他七位聯(lián)合創(chuàng)始人共同創(chuàng)建了貝萊德的前身——“黑石集團(tuán)資產(chǎn)管理部”。

那時(shí)的芬克，只有一個(gè)簡單的心愿；那時(shí)的貝萊德，使命只有一個(gè)：

幫助投資者理解他們所持債券組合中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，并以此為起點(diǎn)為機(jī)構(gòu)客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)。

簡言之，從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度為機(jī)構(gòu)客戶提供資產(chǎn)管理服務(wù)。

那個(gè)年代，很少有人認(rèn)為債券需要風(fēng)險(xiǎn)管理，投資者認(rèn)為這家公司簡直是瘋了。

可08年金融危機(jī)的反轉(zhuǎn)，貝萊德一路發(fā)展速度之快，無不令人折服于芬克。

與眾不同的芬克，正努力使貝萊德也與眾不同。風(fēng)險(xiǎn)管理成就了這位華爾街的獨(dú)行者，也成就了貝萊德7萬億的帝國。

而他們手中握著的利刃，是一個(gè)約3000千萬行代碼的神秘系統(tǒng)——阿拉丁。

2000年，芬克將自己的分析師團(tuán)隊(duì)分離出來，組建了貝萊德解決方案公司，開發(fā)出一個(gè)名為“阿拉丁（Aladdin）”的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。

此阿拉丁，非《一千零一夜》中的阿拉丁。

貝萊德的阿拉丁（Aladdin），是資產(chǎn)（Asset）、負(fù)債（Liability）、債務(wù)（Debt）、衍生品（Derivative）、投資網(wǎng)絡(luò)（Investment Network）的縮寫。

它是貝萊德風(fēng)險(xiǎn)管理部的解決方案，也是基金行業(yè)最著名的科技產(chǎn)品之一。

圖片來源：貝萊德

Aladdin代表著傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控系統(tǒng)的最高水準(zhǔn)。它的強(qiáng)大之處，在于能夠?yàn)橥顿Y者的資產(chǎn)組合定制特定的風(fēng)險(xiǎn)情景。

這個(gè)與童話同名的平臺(tái)，是貝萊德公司的中樞神經(jīng)系統(tǒng)，有著五大功能：

2008年前，貝萊德一度是住房抵押貸款證券（MBS）市場最活躍的參與者。要知道，MBS正是金融風(fēng)暴的導(dǎo)火索之一。

但依賴Aladdin的風(fēng)控和數(shù)據(jù)分析，在次貸危機(jī)前，它及時(shí)縮減了MBS頭寸。

而同期的華爾街，很多機(jī)構(gòu)都因未能提前抽身在那場風(fēng)暴中淪為了悲劇。

圖片來源：貝萊德

如今，這個(gè)位于華盛頓州的數(shù)據(jù)中心——

每天有6000臺(tái)服務(wù)器日夜運(yùn)作，2000余人負(fù)責(zé)全天維護(hù)；

替210多家機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場風(fēng)險(xiǎn)分析，有償提供給全球約17000多位交易員使用。

Aladdin管理著約15萬億美元的資產(chǎn)（包括貝萊德的約7萬億），占全球金融資產(chǎn)的7%，規(guī)模和領(lǐng)先效應(yīng)都不容小覷。

以摩根士丹利、瑞銀、德意志銀行在內(nèi)的頭部資管公司，甚至部分競爭對(duì)手包括領(lǐng)航（全球第二大資管公司）都在使用它。

可以說，“阿拉丁”是備受美國政府和全球投資者追捧的一盞“神燈”。

而也是阿拉丁，造就了貝萊德獨(dú)一無二的強(qiáng)大競爭力。

在《一千零一夜》的原文里，受燈神啟佑的阿拉丁，是一位來自中國的小伙子。

也許冥冥之中，貝萊德與中國早已結(jié)緣。

三強(qiáng)聯(lián)手，非一時(shí)起意。

貝萊德對(duì)中國的野心，已經(jīng)耕耘了很長一段時(shí)間。

◆ 2017年9月，貝萊德在中國成立投資公司，并于12月拿下私募牌照，成為較早進(jìn)入中國的國際資管巨頭之一。

這被貝萊德視為全球戰(zhàn)略的一個(gè)重要里程碑。

◆ 今年4月，芬克直言，他希望貝萊德成為中國領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司之一，并將全球第二大經(jīng)濟(jì)體中國視作貝萊德最大的增長機(jī)會(huì)之一。

◆ 等到11月，貝萊德又專門以一份研報(bào)表示心動(dòng)，中國市場的機(jī)會(huì)大到不可忽視。

直追美國的GDP，爆炸性增長的中國經(jīng)濟(jì)，內(nèi)需的拉動(dòng)，以及中產(chǎn)階級(jí)的壯大——

無一不昭示著中國對(duì)于外資的誘惑，無一不是一副富有增長力的投資藍(lán)圖，不可錯(cuò)過。

圖片來源：貝萊德

自7月20日，“國11條”提出鼓勵(lì)外資參與設(shè)立理財(cái)子公司后，外資資管機(jī)構(gòu)正以各種方式謀求與理財(cái)子公司合作。

建行作為中國四大行之一，擁有廣闊的銷售體系、強(qiáng)大的理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)營能力。

而新加坡“國家隊(duì)”淡馬錫，與貝萊德一樣，亦是重倉中國的堅(jiān)定踐行者。

在2019年距離結(jié)束不過10余天之時(shí)，三大萬億級(jí)巨頭，聯(lián)手搞了出大事情。

即使細(xì)節(jié)尚需商討，合資理財(cái)公司成立仍需監(jiān)管審批，卻不影響消息的重磅。

貝萊德野心在望，而對(duì)寒冬而言，有業(yè)內(nèi)人說，仿佛嗅到了一股利好的溫暖氣息。也許其無與倫比的風(fēng)控，能為中國資管注入一針強(qiáng)心劑。

最強(qiáng)資本入駐，瞄準(zhǔn)這一火熱市場，也許2020將是一派大好光景。

有人說，今年國內(nèi)各大銀行理財(cái)子公司相繼開業(yè)，各類資管公司加速落地，中國將迎來大資管新時(shí)代。

也有人言，迎來的是資管的黃金時(shí)代。

如果真是黃金時(shí)代，那貝萊德從0到7萬億、青出于藍(lán)、進(jìn)軍中國的一路“野心”，也許能給資管界帶來一定啟示。

強(qiáng)大的阿拉丁平臺(tái)，嚴(yán)謹(jǐn)優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，貝萊德帝國的影響力前所未有。

可即便如此，在掌門人芬克眼中，這一摩天大樓仍未完工——

“我每天仍然像三十多年前剛進(jìn)入這個(gè)行業(yè)時(shí)學(xué)習(xí)的一樣多。

貝萊克的工作是將信息傳遞給客戶，為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。

我們必須時(shí)刻跟上信息的變化……如果你不能和世界一起前進(jìn)，你就注定失敗。”

大資管新時(shí)代，群雄逐鹿，前有外資，后有理財(cái)子公司，各路資管、財(cái)富公司。

競爭激烈，想要生存下去，或許應(yīng)是芬克說的那樣，“我仍然把自己當(dāng)學(xué)生”，時(shí)刻保持野心，了解世界和市場的變動(dòng)。

時(shí)刻“Be prepared，be disciplined”。