跟蹤評(píng)級(jí)時(shí)，需通過(guò)證券發(fā)行及兌付情況和交易安排的執(zhí)行情況來(lái)監(jiān)測(cè)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃潛在風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)存續(xù)期資產(chǎn)池表現(xiàn)、最新靜態(tài)池?cái)?shù)據(jù)評(píng)估剩余優(yōu)先級(jí)證券承受損失的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合增信主體的信用水平、各參與方的履職情況，最終通過(guò)現(xiàn)金流壓力測(cè)試判斷優(yōu)先級(jí)證券的信用等級(jí)變化。

1.證券發(fā)行及兌付情況

資產(chǎn)支持證券發(fā)行后，專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃參與方將依據(jù)交易安排出具定期或臨時(shí)公告。定期公告包含《資產(chǎn)管理報(bào)告》《托管報(bào)告》《資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)報(bào)告》《收益分配報(bào)告》《審計(jì)報(bào)告》等；如發(fā)生可能對(duì)資產(chǎn)支持證券持有人權(quán)益產(chǎn)生重大影響的臨時(shí)事項(xiàng)，將會(huì)出臨時(shí)公告。證券存續(xù)期內(nèi)，需有效利用各種信息披露報(bào)告，及時(shí)了解專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃運(yùn)行、基礎(chǔ)資產(chǎn)表現(xiàn)情況，防范潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，需關(guān)注發(fā)行利率是否超過(guò)首評(píng)時(shí)的最高壓力測(cè)試?yán)省Ｒ话闱闆r下，汽車(chē)金融資產(chǎn)的加權(quán)平均收益率與優(yōu)先級(jí)證券發(fā)行利率及專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃費(fèi)用之間存在一定的利差，由其帶來(lái)的現(xiàn)金流能夠?yàn)閮?yōu)先級(jí)證券提供一定的信用支持。若證券實(shí)際發(fā)行利率高于首評(píng)時(shí)最高壓力測(cè)試?yán)驶虼胬m(xù)基礎(chǔ)資產(chǎn)的加權(quán)平均收益率較上次評(píng)級(jí)下降幅度較大，超額利差帶來(lái)的信用支持作用將會(huì)減小，需通過(guò)后續(xù)的現(xiàn)金流測(cè)試觀察由此因素造成的不利影響；反之，超額利差越大，越能保障優(yōu)先級(jí)證券的本息兌付。

存續(xù)期內(nèi)，應(yīng)持續(xù)跟進(jìn)證券的兌付情況。通常，汽車(chē)金融ABS的兌付安排與資產(chǎn)還款頻率相匹配，以按月過(guò)手?jǐn)傔€為主，一般不設(shè)置循環(huán)購(gòu)買(mǎi)；也有較少的項(xiàng)目設(shè)置了循環(huán)購(gòu)買(mǎi)安排。每次兌付前，需重點(diǎn)關(guān)注《資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)報(bào)告》中披露的資產(chǎn)回款情況及《托管報(bào)告》中披露的專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃資金收付情況，確認(rèn)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃是否能按交易文件的約定按時(shí)、足額兌付各檔證券的應(yīng)付利息及本金。

隨著資產(chǎn)池現(xiàn)金流的回收和部分優(yōu)先級(jí)證券本金的償還，各檔證券在專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃中的占比將發(fā)生變化。一般情況下，如果基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流在預(yù)期范圍內(nèi)，各檔證券得以順利兌付，則在剩余存續(xù)的證券中，優(yōu)先級(jí)證券獲得的信用支持將得以提升，進(jìn)而有助于提升信用水平。

2. 交易安排執(zhí)行情況

（1）不合格資產(chǎn)、違約資產(chǎn)的處置情況

通常，交易文件會(huì)設(shè)置不合格資產(chǎn)或違約資產(chǎn)處置的相關(guān)約定，若在專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間內(nèi)出現(xiàn)不合格資產(chǎn)或違約資產(chǎn)，資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)有義務(wù)將不合格資產(chǎn)或違約資產(chǎn)進(jìn)行贖回或回購(gòu)，并將贖回價(jià)格按約定支付至專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶(hù)。存續(xù)期內(nèi)，一方面，需確認(rèn)資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)是否按約定將款項(xiàng)支付至專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶(hù)；另一方面，應(yīng)關(guān)注違約資產(chǎn)的后續(xù)回收情況，以判斷資產(chǎn)池的真實(shí)質(zhì)量。若資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)未能按約定進(jìn)行贖回或回購(gòu)，將影響基礎(chǔ)資產(chǎn)回款現(xiàn)金流，進(jìn)而可能影響優(yōu)先級(jí)證券本息的償付。

若專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃未設(shè)置不合格資產(chǎn)或違約資產(chǎn)的贖回或回購(gòu)等處置措施，應(yīng)及時(shí)關(guān)注《資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)報(bào)告》披露的違約資產(chǎn)或不合格資產(chǎn)情況，測(cè)算其對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流的影響，并與產(chǎn)品設(shè)置的觸發(fā)事件的觸發(fā)閾值進(jìn)行對(duì)比，判斷是否觸發(fā)相關(guān)事件，及時(shí)察覺(jué)風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（2）觸發(fā)事件后的執(zhí)行情況

汽車(chē)金融ABS觸發(fā)機(jī)制包括差額支付啟動(dòng)事件、權(quán)利完善事件、加速清償事件等。存續(xù)期間內(nèi)，應(yīng)關(guān)注觸發(fā)機(jī)制是否生效，以及觸發(fā)后交易安排的執(zhí)行情況。

通常情況下，在觸發(fā)差額支付啟動(dòng)事件后，差額支付承諾人應(yīng)履行無(wú)條件不可撤銷(xiāo)的差額支付義務(wù)；在觸發(fā)權(quán)利完善事件后，原始權(quán)益人應(yīng)向承租人等發(fā)出權(quán)利完善通知、將承租人或第三方交付的全部保證金轉(zhuǎn)付至專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶(hù)、完成租賃物所有權(quán)變更，同時(shí)，屬于專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃的回收款將直接支付至專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶(hù)；在觸發(fā)加速清償事件后，現(xiàn)金流的資金分配順序?qū)⒅匦掳才拧?/p>

存續(xù)期內(nèi)，如有觸發(fā)以上任一事件，需及時(shí)跟進(jìn)后續(xù)觸發(fā)機(jī)制的執(zhí)行情況，以判斷對(duì)優(yōu)先級(jí)證券的影響。

3. 基礎(chǔ)資產(chǎn)表現(xiàn)

（1）逾期情況

跟蹤評(píng)級(jí)時(shí)，需關(guān)注《資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)報(bào)告》中披露的基礎(chǔ)資產(chǎn)逾期情況并計(jì)算累計(jì)違約率，需將產(chǎn)品實(shí)際累計(jì)違約率與首評(píng)時(shí)預(yù)測(cè)的同期限累計(jì)違約率進(jìn)行對(duì)比。如果存續(xù)期內(nèi)實(shí)際累計(jì)違約率較首評(píng)比相差不大（略低于或略高于首評(píng)預(yù)測(cè)值）時(shí)，說(shuō)明實(shí)際資產(chǎn)損失在首評(píng)預(yù)測(cè)的合理范圍內(nèi)；若存續(xù)期內(nèi)實(shí)際累計(jì)違約率明顯低于首評(píng)預(yù)測(cè)值，說(shuō)明實(shí)際發(fā)生的回收款情況明顯優(yōu)于首評(píng)預(yù)測(cè)；若資產(chǎn)實(shí)際表現(xiàn)明顯劣于首評(píng)預(yù)測(cè)值，需及時(shí)了解差異較大的原因，在跟蹤評(píng)級(jí)時(shí)應(yīng)重新評(píng)估逾期率基準(zhǔn)參數(shù)以及壓力調(diào)整系數(shù)。

此外，為監(jiān)控資產(chǎn)池的逾期情況，汽車(chē)金融ABS會(huì)設(shè)置與累計(jì)違約率關(guān)聯(lián)的觸發(fā)事件：一旦某一回收期間結(jié)束時(shí)，專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃的累計(jì)違約率超過(guò)預(yù)設(shè)值，將會(huì)改變分配順序或回收款轉(zhuǎn)付頻率。因此，需將跟蹤期內(nèi)資產(chǎn)池實(shí)際累計(jì)違約率與產(chǎn)品設(shè)置的觸發(fā)閾值進(jìn)行對(duì)比，分析在專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃剩余期間內(nèi)觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件的可能性。

（2）提前還款情況

承租人提前還款將會(huì)降低資產(chǎn)池的實(shí)際收益率，進(jìn)而影響未來(lái)現(xiàn)金流對(duì)優(yōu)先級(jí)證券本息的保障程度。跟蹤評(píng)級(jí)時(shí)，需要將資產(chǎn)實(shí)際提前還款情況與上次評(píng)級(jí)通過(guò)靜態(tài)池預(yù)測(cè)得到的同期限早償率相比，判斷基礎(chǔ)資產(chǎn)提前還款情況是否符合預(yù)期。若實(shí)際提前還款比例與上次評(píng)級(jí)預(yù)測(cè)存在明顯的偏差，需在現(xiàn)金流壓力測(cè)試中對(duì)早償率的基準(zhǔn)參數(shù)和壓力調(diào)整系數(shù)進(jìn)行調(diào)整，以提高對(duì)未來(lái)回款現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。

（3）剩余期限變化

證券發(fā)行后，隨著承租人按期支付租金，基礎(chǔ)資產(chǎn)的剩余期限逐漸縮短，剩余周期累計(jì)違約率和早償率也隨之下降，未來(lái)現(xiàn)金流的不確定性降低。

4.靜態(tài)池指標(biāo)

跟蹤評(píng)級(jí)時(shí)，應(yīng)根據(jù)原始權(quán)益人提供的最新靜態(tài)池歷史數(shù)據(jù)，觀察各靜態(tài)池在更新時(shí)段內(nèi)的進(jìn)一步表現(xiàn)情況以及新增投放月份的靜態(tài)池內(nèi)資產(chǎn)表現(xiàn)情況，并基于此計(jì)算最新的基準(zhǔn)參數(shù)（包括累計(jì)違約率、早償率和回收率）。如果更新后的基準(zhǔn)參數(shù)較上次評(píng)級(jí)時(shí)的變化在正常波動(dòng)范圍內(nèi)，則在現(xiàn)金流壓力測(cè)試中按照更新后的基準(zhǔn)參數(shù)進(jìn)行運(yùn)算即可。如果新增投放資產(chǎn)表現(xiàn)出現(xiàn)異常，需了解異常原因，并結(jié)合具體情形判斷是否在壓力測(cè)試中進(jìn)行額外加壓。

5.增信主體信用風(fēng)險(xiǎn)變化

若優(yōu)先級(jí)證券的信用等級(jí)依賴(lài)于增信主體的信用等級(jí)，需關(guān)注存續(xù)期增信主體的信用風(fēng)險(xiǎn)狀況，包括企業(yè)股權(quán)關(guān)系變更、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)變化等，確認(rèn)增信主體級(jí)別與展望。一旦增信主體信用狀況下滑，需根據(jù)存續(xù)期基礎(chǔ)資產(chǎn)情況重新判斷優(yōu)先級(jí)證券級(jí)別。

6.參與方盡職能力分析

存續(xù)期內(nèi)，需關(guān)注計(jì)劃管理人、托管人、監(jiān)管人等是否發(fā)生替換，資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)履職情況是否穩(wěn)定、是否發(fā)生重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)（如監(jiān)管處罰等）等可能影響其他參與方履約能力的事件。

7.現(xiàn)金流壓力測(cè)試

現(xiàn)金流模型的作用是模擬資產(chǎn)和證券的未來(lái)表現(xiàn)，并通過(guò)目標(biāo)級(jí)別下的壓力情景測(cè)試來(lái)確定優(yōu)先級(jí)證券信用等級(jí)。跟蹤評(píng)級(jí)時(shí)，需根據(jù)存續(xù)期內(nèi)資產(chǎn)表現(xiàn)變化重新調(diào)整壓力測(cè)試參數(shù)，進(jìn)而對(duì)比模型結(jié)果與上次評(píng)級(jí)結(jié)果，根據(jù)最新測(cè)試結(jié)果判斷優(yōu)先級(jí)證券的信用等級(jí)變化情況。

壓力情景的設(shè)置包括壓力強(qiáng)度和施壓速度兩方面。壓力強(qiáng)度通過(guò)對(duì)基準(zhǔn)情景施加折算率/壓力乘數(shù)實(shí)現(xiàn)，目標(biāo)信用等級(jí)越高，壓力強(qiáng)度越大，對(duì)應(yīng)的折算率/壓力乘數(shù)越大。跟蹤評(píng)級(jí)時(shí)，各檔證券需使用上次級(jí)別對(duì)應(yīng)的壓力標(biāo)準(zhǔn)對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行加壓。施壓速度通過(guò)設(shè)置一定的過(guò)渡時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)，過(guò)渡時(shí)間代表從基準(zhǔn)情景增至設(shè)定的壓力強(qiáng)度所用的時(shí)間。目標(biāo)等級(jí)越高，施壓速度越快，對(duì)應(yīng)的過(guò)渡時(shí)間越短。跟蹤評(píng)級(jí)時(shí)不設(shè)置過(guò)渡時(shí)間，即模擬現(xiàn)金流在最大壓力強(qiáng)度下的表現(xiàn)。

現(xiàn)金流流入端壓力參數(shù)

累計(jì)違約率是用來(lái)衡量回款現(xiàn)金流晚于預(yù)期（合同約定）的指標(biāo)、回收是指資產(chǎn)違約后通過(guò)催收或處置抵質(zhì)押物/租賃物得到的回收款、早償率是用來(lái)衡量回款現(xiàn)金流早于預(yù)期（合同約定）的指標(biāo)。跟蹤評(píng)級(jí)時(shí)，需根據(jù)原始權(quán)益人提供的最新靜態(tài)池歷史數(shù)據(jù)計(jì)算上述指標(biāo)。其中，累計(jì)違約率和早償率需根據(jù)資產(chǎn)池賬齡情況進(jìn)行調(diào)整。

此外，在現(xiàn)金流壓力測(cè)試中使用的資產(chǎn)池規(guī)模應(yīng)為正常資產(chǎn)（含逾期30天以?xún)?nèi)的資產(chǎn)）、回收款賬戶(hù)和專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶(hù)余額之和；對(duì)于逾期30~180天以?xún)?nèi)的資產(chǎn)，需要在現(xiàn)金流模型中考慮資產(chǎn)能夠回收的金額；逾期超過(guò)180天的資產(chǎn)將被認(rèn)定為損失資產(chǎn)，不在模型中加以考慮。

現(xiàn)金流流出端壓力參數(shù)

流出端參數(shù)包括證券發(fā)行利率、稅率和中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。首評(píng)時(shí)，由于證券的發(fā)行利率尚未確定，需對(duì)預(yù)期發(fā)行利率進(jìn)行加壓。跟蹤評(píng)級(jí)時(shí)，需使用證券實(shí)際發(fā)行利率，不再進(jìn)行額外加壓。專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃的各類(lèi)稅率、中介機(jī)構(gòu)服務(wù)費(fèi)率等與首評(píng)一致，不需要加壓。

此外，跟蹤評(píng)級(jí)時(shí)，需考察原始權(quán)益人和資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)是否對(duì)資產(chǎn)池回款造成負(fù)面影響，并根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整壓力調(diào)整系數(shù)，以獲得更合理的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)結(jié)果。

根據(jù)上述壓力測(cè)試參數(shù)的設(shè)置，以上次證券級(jí)別為目標(biāo)級(jí)別，可以得到壓力測(cè)試下資產(chǎn)池現(xiàn)金流入在各支付時(shí)點(diǎn)對(duì)證券本息支出的覆蓋程度。若在目標(biāo)級(jí)別的壓力測(cè)試下，證券本息可得到足額覆蓋，需根據(jù)支付完證券本息的剩余金額做出進(jìn)一步判斷，如果剩余金額足夠支撐證券通過(guò)更高目標(biāo)級(jí)別下的壓力測(cè)試，則證券的級(jí)別將提升；反之，證券級(jí)別將維持。若證券在目標(biāo)級(jí)別的壓力測(cè)試下未能得到足額及時(shí)償付，證券級(jí)別將下降。

1.關(guān)注資產(chǎn)逾期原因

跟蹤期內(nèi)，當(dāng)基礎(chǔ)資產(chǎn)的實(shí)際逾期表現(xiàn)與預(yù)測(cè)情況出現(xiàn)偏差時(shí)，需進(jìn)一步了解資產(chǎn)逾期的深層原因。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和原始權(quán)益人風(fēng)控政策調(diào)整是比較常見(jiàn)的原因。

宏觀經(jīng)濟(jì)變化

商用車(chē)承租人還款來(lái)源為日常經(jīng)營(yíng)的貨運(yùn)收入。在運(yùn)輸行業(yè)整體不景氣時(shí)，商用車(chē)承租人的還款現(xiàn)金流可能不及預(yù)期，資產(chǎn)逾期率將上升。乘用車(chē)對(duì)于承租人來(lái)說(shuō)是消費(fèi)品，其還款來(lái)源與人均GDP、居民可支配收入等國(guó)民經(jīng)濟(jì)指標(biāo)高度相關(guān)。目前，在新冠肺炎疫情全球大流行，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易造成嚴(yán)重沖擊的背景下，承租人的還款能力將受到一定影響，資產(chǎn)池的整體信用表現(xiàn)將不及預(yù)期。

原始權(quán)益人風(fēng)控政策調(diào)整

原始權(quán)益人的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)把控能力是決定基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)鍵因素。若原始權(quán)益人的風(fēng)控水平不穩(wěn)定或風(fēng)控政策下沉，資產(chǎn)池的實(shí)際表現(xiàn)將差于原始權(quán)益人提供的靜態(tài)池歷史數(shù)據(jù)。

如果監(jiān)測(cè)到宏觀經(jīng)濟(jì)的變化以及原始權(quán)益人風(fēng)控政策的不穩(wěn)定性，需在原有的加壓水平上，根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整壓力系數(shù)，以對(duì)沖不確定性造成的負(fù)面影響。

2.逾期資產(chǎn)催收、處置情況

資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)的催收能力和對(duì)車(chē)輛的處置能力會(huì)影響資產(chǎn)違約后的回收率，進(jìn)而影響基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流表現(xiàn)。跟蹤期內(nèi)，需關(guān)注資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)逾期資產(chǎn)的催收和抵質(zhì)押物的處置情況，以及其是否按照《服務(wù)協(xié)議》的約定，運(yùn)用合法的行政、經(jīng)濟(jì)、法律等手段進(jìn)行催收，減少逾期資產(chǎn)帶來(lái)的損失。需注意的是，在監(jiān)管層嚴(yán)格監(jiān)管暴力催收、非法拖車(chē)等不合法操作的背景下，逾期資產(chǎn)的催收、處置回收率有所下降。

針對(duì)附有保證金的逾期資產(chǎn)，應(yīng)落實(shí)資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)是否按照約定將保證金抵扣的款項(xiàng)轉(zhuǎn)付至專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶(hù)。同時(shí)，若交易文件對(duì)于保證金比例有嚴(yán)格規(guī)定的，應(yīng)與資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)確認(rèn)承租人是否已按要求補(bǔ)足保證金。若承租人未按約定及時(shí)補(bǔ)足保證金，存續(xù)資產(chǎn)池保證金比例將降低，資產(chǎn)違約后得到的補(bǔ)償將隨之減少，對(duì)優(yōu)先級(jí)證券的保護(hù)程度也將減弱。

3.關(guān)注資金混同風(fēng)險(xiǎn)

混同風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)池回收的現(xiàn)金與參與機(jī)構(gòu)的其他資金混同在一起，當(dāng)參與機(jī)構(gòu)發(fā)生信用危機(jī)或破產(chǎn)清算時(shí)，難以準(zhǔn)確界定或區(qū)分其資金的來(lái)源及所有者，有可能導(dǎo)致特殊目的載體的財(cái)產(chǎn)遭受損失而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

在汽車(chē)金融ABS中，承租人一般按月償還租金至資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)收款賬戶(hù)，資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)在回收款轉(zhuǎn)付日轉(zhuǎn)付至專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶(hù)。因此，在轉(zhuǎn)付至專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶(hù)前，基礎(chǔ)資產(chǎn)回收款或與資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)其他資金混同，可能存在資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)挪用資金的情況。

針對(duì)該情況，應(yīng)通過(guò)資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)提供的資金劃轉(zhuǎn)憑證、收款賬戶(hù)及專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶(hù)流水，跟蹤基礎(chǔ)資產(chǎn)的回收轉(zhuǎn)付流程，及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隱患。

4.需對(duì)原始權(quán)益人履職能力保持關(guān)注

跟蹤期內(nèi)，需對(duì)原始權(quán)益人經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)情況保持關(guān)注，一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化或類(lèi)似情形，則需對(duì)權(quán)利完善事件的執(zhí)行情況保持關(guān)注。

一般情況下，在項(xiàng)目成立時(shí)，原始權(quán)益人還將繼續(xù)持有租賃物的所有權(quán)或抵押物抵押權(quán)。當(dāng)原始權(quán)益人的信用水平下降到某一信用等級(jí)以下或出現(xiàn)違約、破產(chǎn)等情況時(shí)，則觸發(fā)權(quán)利完善事件，原始權(quán)益人需在規(guī)定時(shí)間內(nèi)辦理完畢所有權(quán)、抵押權(quán)轉(zhuǎn)移登記，將所有權(quán)、抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓給計(jì)劃管理人。若觸發(fā)權(quán)利完善事件后，原始權(quán)益人未按約定辦理轉(zhuǎn)移登記，當(dāng)原始權(quán)益人進(jìn)入破產(chǎn)程序，租賃物或抵押物在司法上可能被列入破產(chǎn)資產(chǎn)，將會(huì)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的回收產(chǎn)生不利影響。

近年來(lái)，汽車(chē)金融ABS的發(fā)行節(jié)奏有所加快，存量規(guī)模不斷增長(zhǎng)，存續(xù)期管理的重要性日益突出。基于汽車(chē)金融ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)同質(zhì)性強(qiáng)的特征，跟蹤評(píng)級(jí)時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注基礎(chǔ)資產(chǎn)的整體信用表現(xiàn)，特別是資產(chǎn)逾期原因及其后續(xù)處置情況；同時(shí)，需將資產(chǎn)實(shí)際表現(xiàn)與首評(píng)預(yù)測(cè)情況進(jìn)行對(duì)比，并結(jié)合最新靜態(tài)池?cái)?shù)據(jù)計(jì)算的參數(shù)，判斷對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流可能產(chǎn)生的影響，進(jìn)而在現(xiàn)金流模型中適當(dāng)調(diào)整分析參數(shù)；此外，各檔證券的兌付及交易安排的執(zhí)行情況也需要重點(diǎn)確認(rèn)；最后，由于資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)/原始權(quán)益人的運(yùn)營(yíng)狀況與基礎(chǔ)資產(chǎn)回收款密切相關(guān)，需評(píng)估參與方的履職能力，及時(shí)發(fā)現(xiàn)影響優(yōu)先級(jí)證券兌付的風(fēng)險(xiǎn)隱患。