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信用評級數據分析(二)

琦言八語 琦言八語
2020-04-02 11:50 3561 0 1
只要不違約,評級基本以上行為主,這完全違背了信用評級的初衷,失去了評級結果的指導意義。

作者:Study77

來源:琦言八語(ID:Study_77)

近年來,隨著宏觀經濟下行以及去杠桿政策實施,我國債券違約只數和金額不斷創新高。

但發債企業的信用等級卻明顯提升,是評級等級的定義變了么?

如果高評級不能保障相應的信用資質,僅僅是評級中樞的上移是不是“掩耳盜鈴”?

或者換個思路,把級別上限調為5A吧,這樣還可以開啟新一輪的“競價評級”呢!


根據財匯金融大數據終端下載的主體評級遷移矩陣,中債資信在2018年4月1日至2019年4月1日,上調71次,下調46次,上調/下調比1.54;在2019年4月1日至2020年4月1日,上調52次,下調42次,上調/下調比1.24,比例沒有太夸張,并呈現收窄趨勢,風險偏好相對謹慎,還算能用。

但看看發行人付費的評級公司,在評級調整方面完全沒有節操可言。近兩年A-以上評級結果中,上調評級次數/下調評級次數高達3.52。

考慮到即使是A-以上級別的的下調評級,也多數發生于發行人主體已出現“技術違約”或實際違約后。意味著只要不違約,評級基本以上行為主,這完全違背了信用評級的初衷,失去了評級結果的指導意義

以下是各家評級公司的評級主體遷移矩陣數據,沒算大公,畢竟剛放出來沒多久。

請投資者,擦亮眼睛。


注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“琦言八語”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 信用評級數據分析(二)

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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