作者：神鎮(zhèn)的貓總

民企濱江在杭州拿下11宗土地，耗資184億元；央企綠城不甘示弱，斥資146億元搶得7宗土地。

反方跳出來說，這真是一個傻X決定，就算濱江在杭州干著批發(fā)土地的生意，但在預(yù)期轉(zhuǎn)弱與疫情反復(fù)的當(dāng)下，銷售一旦出現(xiàn)差池，資金成本就能壓垮企業(yè)。

正方也不甘示弱，此時敢于拿地的房企，至少表明手上有現(xiàn)金，以及融資并未受阻。濱江一季度新增融資近100億元，綠城去年拿地力度不減情況下，貨幣資金站上了700億規(guī)模。

從企業(yè)角度來看，此時出面拿地，絕不可能僅僅是賭博，要么是對融資有自信，如城投和央企；要么是對企業(yè)運(yùn)營極有信心，如濱江和萬科。

互道一聲傻逼，命運(yùn)分野就此拉開序幕。

龍光紀(jì)老板賣出了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以19億元代價出售廣西一條高速公路40%股權(quán)，這項(xiàng)資產(chǎn)不在上市公司板塊內(nèi)，此時出售顯然意在救濟(jì)上市公司。

這宗交易與富力出售物流園給黑石有點(diǎn)像，先出售部分股權(quán)，看看后續(xù)交易順利與否，以及市場行情的演變，不排除進(jìn)一步出售股權(quán)。

反對者可能想說，老紀(jì)啊，你就算賣了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，可能也救不回地產(chǎn)板塊，不如學(xué)學(xué)許老板和寶小姐，在香港歲月安好躺平。

贊成者伸出了大拇指，紀(jì)老板在商言商，只要地產(chǎn)板塊仍然有巨大價值，才會賣出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)挽救，龍光仍有相當(dāng)?shù)膬?yōu)質(zhì)項(xiàng)目儲備，目前只是短期流動性問題。

本質(zhì)上看，這次暴雷潮中，倒下的房企仍是高杠桿房企，幸存下來的房企，要么有穩(wěn)健運(yùn)營優(yōu)勢，要么有融資優(yōu)勢。

沒有核心競爭力，消失于地產(chǎn)江湖，只是時間問題，也不管你老板甘不甘心。

百年未有之大變局，命運(yùn)隨機(jī)降落在每一個頭上，恐懼與不安讓世界失真，絕對贊成與絕對反對，看起來都有擁躉。

招商銀行原行長田惠宇接受調(diào)查，不僅讓銀行界佼佼者市值跌去1500億元，最重要的是對模式與邏輯的全盤否定。

悲觀者說，招商銀行對制造業(yè)的貸款漸少，對房地產(chǎn)的風(fēng)險敞口增大，這是田惠宇二次改革的失敗之處，也可能是犯錯誤之處。

樂觀者絕不認(rèn)同，銀行作為中國主要信用創(chuàng)造機(jī)構(gòu)，個人絕對主導(dǎo)不了整個公司，招商銀行的成功，是國際通行“零售+投行”的成功。

投資者用腳投票，無論銀行還是地產(chǎn)，模式與邏輯正遭遇全面質(zhì)疑，這是互道傻逼的根本來源。

正如招商銀行的零售銀行成長之路，是曾經(jīng)坐在直升機(jī)上，給貧窮大學(xué)生空投信用卡，如今是站在大財(cái)富管理角度，為儲蓄者尋找各類非標(biāo)債權(quán)。

中國當(dāng)下的房地產(chǎn)行業(yè)，曾經(jīng)是外匯占款蓄水池，是物價穩(wěn)定器，也是如今地方政府經(jīng)營城市的資金來源，是居民美好生活的基本信仰。

發(fā)展邏輯與人性趨利，從來不以人的意志為轉(zhuǎn)移。

從“押注房價永遠(yuǎn)不跌的人終會付出沉重代價”，到如今賣出房產(chǎn)的人，與買入房產(chǎn)的人互道一聲傻逼，仍在于是否相信歷史的正義性。

這一輪壓力測試，讓高杠桿的房企消失，淘汰沒有優(yōu)勢的房企，否定房地產(chǎn)公司純粹做資金池業(yè)務(wù)。

如果現(xiàn)在仍來討論中國房地產(chǎn)是不是有泡沫，就會顯得有點(diǎn)天真，現(xiàn)在關(guān)鍵的問題是從哪里開始釋放壓力。

從房企開始？從購房者開始？從地方政府開始？

所有的博弈已經(jīng)徐徐展開，房企老板躺平與否，購房者買賬是否，地方政策放松限制與否，監(jiān)管部門從破到立，新模式似乎已經(jīng)呼之欲出

一個時代的結(jié)束和另一個時代的開啟，總是需要一場盛大的告別禮。

這場告別禮結(jié)束之后，關(guān)鍵在于是否仍在場內(nèi)，以及是否能夠創(chuàng)造真實(shí)價值。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

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原標(biāo)題： 又到互道一聲傻X的時候