作者：觀點地產新媒體

來源：觀點（ID:guandianweixin)

11月9日，工信部發布《道路機動車輛生產企業及產品公告》，該汽車新品公示中出現了恒大汽車的身影。

受此消息影響，恒大汽車當日午盤突然拉升，盤中漲超15%。截至下午收盤，恒大汽車上漲4.08%，報3.57港元/股；同時，恒騰網絡盤中漲超7%，恒大物業、中國恒大盤中漲超3%。

這對于當前股價一路下跌，資本市場悲觀情緒濃重的恒大汽車來說，是難得的利好消息。

11月10日一早，恒大汽車便宣布配售1.75億股募資5億港元，公告指該款項用于公司新能源汽車的研發及生產制造，為恒馳新能源汽車順利投產奠定基礎。

趁勢配股籌資，疊加恒馳5LX申報公示，市場多解讀其是有為量產鋪路。截至當日收盤，恒大汽車收報3.6港元/股，漲0.84%。

可以確定的是，包括股東增持等動作，恒大汽車仍有意釋放積極信號，以扭轉頹勢。

但預期和信心，更多富有的是主觀層面的色彩，無法忽視仍是恒大汽車在量產時間表、產品質量保證及投資回報合理性等客觀問題上，尚未除去迷霧。

11月10日早間，恒大汽車發布公告稱，于11月9日和配售代理簽訂了配售與認購協議，通過先舊后新方式，以每股2.86港元配售174,830,000股，預期配售事項的所得款項總額為約5億港元。

這是恒大汽車自去年8月份由恒大健康正式更名后，通過配股或引戰投的第四次融資。

值得注意的是，在股價一路跳水后，恒大汽車本次配股價僅有2.86港元，配售價較昨日收市價折讓19.89%，與5月份配股的折價程度大致相同；配售1.74億股，募資僅有5億港元。此前5月份，中國恒大以5月12日收市價51.15港元折讓20%配售恒大汽車2.6億股（占恒大汽車總股本的2.66%），配股價高達40.92港元，配股金額高達約106億港元。

幾個月間，恒大汽車遭遇股價的慘烈下跌。而觀察恒大汽車數次融資背景，也能窺見其階段性發展及資本市場的判斷變化。

實際上自2020年6月以來，恒大汽車的股價整體一直呈現上漲趨勢，到今年2月17日已飆升至72.45港元，市值高達7000億港元，成為港股市值第一的汽車股。

這很大程度上都來自于一系列利好的持續釋放，其中在去年6月以3.795億美元收購NEVS剩余股權，因在短時間內整合完成整條新能源汽車產業鏈，隨后恒大汽車的股價飛速拉升；此外還包括發布恒馳品牌六款新車、公開實車路試視頻等。

直至去年8月4日，恒大汽車漲至階段性最高點37.7港元，較利好釋放前漲超500%，市值達到3201億港元。

隨后與去年9月宣布回A之前，恒大汽車進行了一輪定增，宣布向騰訊控股、紅杉資本、云鋒基金及滴滴出行等多名投資者配售股份1.77億股股份，籌資約40億港元。當時的配股價為每股22.65港元，較前一日收市價每股28.3港元折讓19.96%，同樣是約2成。

今年1月，恒大汽車再與六名投資者分別簽訂認購協議，非公開發行9.52億股共籌得260億港元，當時配股價為每股27.30港元，較公司股票前五個交易日的平均收市價折讓8%。翌日，恒大汽車股價在單日內從34.35港元上漲至45.35港元，漲幅達到51.67%。

此后恒大汽車股價雖有輕微波動，但至今年4月19日仍然升至70港元/股的高位；5月份，中國恒大配售恒大汽車2.6億股份，稱是為滿足后者進入港股通的必要條件，解決香港證監會此前指出的股權高度集中的問題。也即是說，此次配股前恒大前20大股東持股比例達到90%以上。

從過往配股的時機看，恒大多是在股票價格上升至一個高位時實施配股，經過上述三次引資，恒大汽車累計募資406億港元。

自5月份開始，恒大汽車在半年業績持續虧損及恒大集團債務危機的影響下，股價一路跳水。截至11月10日收盤，報3.60港元/股，市值縮水至351.68億港元，距離7000億港元的高點，蒸發6000多億。

本次在股價有所逆轉的第二日再次發起配股，有業內人士對觀點地產新媒體表示，這也是為了更“劃算”的籌集更多的資金，但前后動作如此緊湊，多是考慮利好難得及資金籌措的緊迫性。

“市值”一直是恒大汽車被熱議的焦點，畢竟這是一家只發布了樣車尚未實現量產的車企。

外界看不見摸不著，“利好”很多時候來自于股東增持等積極動作，或是釋放造車實質性進展的信號。

10月11日，恒大汽車召開合作伙伴大會，提出大干三個月，確保恒馳首車明年初下線。此次，恒大汽車首款實車恒馳5LX現身工信部新車申報目錄，其中便有了更多確切的造車信息。

根據恒大汽車之前的車型規劃，本次申報的車型或為恒馳5LX，售價20萬元以下，對標奧迪Q3、寶馬X1等車型，其價格區間偏低，定位最低、是恒大汽車家族價格最便宜的車型，也是恒大汽車首先要量產的品牌。

據了解，恒大汽車在天津、廣州、上海均設有工廠和研究院，但是相比于廣州和上海，天津基地擁有發改委和工信部頒發的新能源整車生產雙資質，具備量產所需要的所有條件，所以恒大汽車把戰略中心轉移到天津基地，目前恒馳汽車可能需要重新對生產線進行改造。

風向看起來有所變化

與此前不同的是，恒大汽車作為恒大集團在物業板塊之外，更為有價值預期的一個板塊，也曾被擺在貨架上。

于8月10日，恒大公告稱，正在接觸幾家潛在獨立第三方投資者探討有關出售公司旗下部分資產，包括但不限于出售公司上市附屬公司恒大汽車及恒大物業的部分權益。

據知情人透露，談判進展不是很順利，一方面恒大不愿意出讓控制權，另一方面恒大汽車的技術都是收購而來。

10月25日，許家印在恒大集團復工復產專題會上表示，10年內實現由房地產業向新能源汽車產業的轉型，也即是說，恒大汽車是恒大當下要發力的重點。

但目前在恒大集團的債務暗影下，是否有足夠的資金投入支撐量產，兌現面市的承諾，是恒大汽車更為棘手的問題。

再有一個問題是，恒大汽車進入新能源汽車行業的進度依靠的是“拿來主義”，未有形成自身壁壘，即便量產，又能否得到市場認可？

據恒大汽車數據披露，目前恒大汽車在新能源汽車上的投入已經達到474億元，其中249億元用于收購核心技術和研發費用，225億元用于工廠建設、設備采購、零部件采購等。

按照恒大汽車首席財務官潘大榮此前的預估，恒大集團預計2021年投入90億元造車。2022年之后，隨著汽車的量產與銷售，集團將不再對其進行投入。

恒大汽車上半年財報顯示，期內公司凈虧損47.87億元，去年同期虧損22.74億元；收入69.23億元，去年同期為45.1億元，主要收入來自于健康管理分部，新能源汽車業務收入僅有3700萬元。

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原標題： 股東增持、配售股份 恒大汽車以另一種方式吸引視線